Presenting a Shareholders Decision-Making Model with Classical and Behavioral Financial Approach in Capital Market
Subject Areas : مدیریت صنعتیLeyla Pir Hayati 1 , Mehrzad Minouei 2 * , Mirfeiz Fallah Shams 3
1 - Department of Industrial Management, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
2 - Department of Industrial Management, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
3 - Department of Industrial Management, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
Keywords: Shareholder Decision Making, Comparative Approach, Classical Finance, Behavioral Finance,
Abstract :
Behavioral finance is associated with the investors' psyche and its role in financial decisions. In this research, in the first stage, based on a review of the literature on the subject and using studies conducted, a complete list of fifty-seven factors affecting the decision-making model of shareholders was provided to the members of the experts' panel in the form of a questionnaire for the sake of weighting. The statistical population of this research includes managers and experts of companies on the stock market and over-the-counter (OTC) market. The intended population is approximately 80 according to the number of senior managers and organizational elites of the organization. The sample of this research includes senior managers and organizational elites of the organization, according to Cochran's formula, this number can be approximately 67 people. The results of the research show that political factors, economic factors, market psychological factors, cognitive factors, emotional factors, and finally financial factors have the greatest effect at the company level. The findings of this research show that political factors are of great importance to investors. In general, one of the characteristics of the capital market of any country is the effect of political issues. Sometimes these effects can be very complicated and multifaceted and maintain their effect for a long time. Political risks cause investments to decrease and people make decisions based on emotions rather than fundamentally examining the situation and considering different dimensions.
- باباجانی محمدی ، سعیده ؛ مرتضوی ، سعید ؛ مهارتی ، یعقوب ؛ تهرانی ، رضا ( 1396 ) " بررسی نقش واسط سوگیری روانشناختی در رابطه بین ابعاد فرهنگ ملی و رفتارهای غیرعقلایی" پژوهشنامه مدیریت اجرایی ، سال نهم ، شماره 17
- بدری ، احمد ؛ گودرزی ، ندا ( 1393 ) " مالی رفتاری، سوگیری نماگری و متغیرهای بنیادی حسابداری : شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران" فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال یازدهم شماره 43 ، پاییز 1393 ، از 57 تا 88
- سیف الهی ، راضیه ؛ کردلویی ، حمیدرضا ؛ دشتی ، نادر ( 1394 ) " بررسی مقایسه ای عوامل رفتاری در سرمایه گذاری دارایی های مالی" فصلنامه علمي پژوهشي دانش سرمايه گذاري ، سال چهارم ، شماره پانزدهم ، پاییز 1394
- دارابی ، رویا ؛ چناری بوکت ، حسن ( 1394 ) " ابعاد و رویکرد هاي نظریه مالی رفتاري" پژوهشگاه علوم انسانی و مطالعات فرهنگی
- رحیمی، حسین؛شاکری، عباس ( 1397 ) " تاثیر عوامل مالی، سیاسی و روانی بر تصمیمگیری سهامداران در خرید سهام در بورس اوراق بهادار تهران" مطالعات اقتصاد، مدیریت مالی و حسابداری ، تابستان 1397 ، دوره چهارم ، شماره 2
- جمشیدی، ناصر؛قالیباف اصل، حسن؛فدایی نژاد، محمد اسماعیل ( 1398 ) " بررسی سوگیریهای رفتاری و عملکرد سرمایهگذاران حقیقی بورس اوراق بهادار تهران" تحقیقات مالی ، تابستان 1398 ، دوره بیست و یکم ، شماره 2 ، از 143 تا 164
- حسینی چگینی ، الهام ؛ حقگو ، بهناز ؛ رحمانی نژاد ، لیلا ( 1393 ) " بررسي تورش هاي رفتاري سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بر مبناي مدل معادلات ساختاري" راهبرد مديريت مالي ، سال دوم ، شماره 7 ، زمستان 1393 ، از 113 تا 133
- خادمی گراشی ، مهدی ؛ قاضی زاده ، مصطفی ( 1386 ) " بررسي عوامل مؤثر بر تصميم گيري سهامداران در بورس اوراق بهادار تهران بر مبناي مدل معادلات ساختاري " دوماهنامه علمي – پژوهشي دانشور رفتار / دانشگاه شاهد / تير ۸۶ / سال چهاردهم / شماره ۲
- سعیدا اردکانی، سعید؛بهلکه، آی ناز؛میرزاد، نگار؛توسلی، طاهره السادات ( 1394 ) " بررسی واکنش سرمایهگذاران نسبت به رویدادهای ناگهانی در بورس اوراق بهادار تهران" تحقیقات مالی ، بهار و تابستان 1394 ، دوره هفدهم ، شماره 1 ، از 103 تا 122
- عبادپور، بهرام؛ابراهیمی سروعلیا، محمدحسن؛باباجانی، جعفر؛حنفیزاده ( 1398 ) " بررسی تأثیر عوامل فرهنگی، اجتماعی، و روانی بر رفتار سرمایهگذاران حقیقی بورس اوراق بهادار" پیام مدیریت مدیریت فرهنگ سازمانی پاییز 1398 ، دوره هفدهم - شماره 3 علمی-پژوهشی از 445 تا 467
- علی حسین زاده، رعنا؛محمدی، محمدهادی ( 1396 ) " تحلیل اخلاق و رفتار سرمایه گذاری" مطالعات اقتصاد، مدیریت مالی و حسابداری ، بهار 1396 ، دوره سوم ، شماره 1 ، از 158 تا 171
- غیور باغبانی ، سید مرتضی ؛ بهبودی ، امید ( 1396 ) " عوامل مؤثر در بروز رفتار سرمایه گذاران با رویکرد پدیدارنگاري" فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی ، سال پنجم ، شماره سوم ، شماره ( 18 ) ، پاییز 1396
- محمدی پور ، رحمت اله ؛ رحمانی نوروزآباد ، سامان ( 1397 ) " ارزیابی عوامل رفتاري موثر بر تصمیمات سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران"
- Agarwal, Sh. Kumar,Sh. Goel, U. ( 2019 ) “Stock market response to information diffusion through internet sources: A literature review” International Journal of Information Management 45 (2019) 118–131
- Aney, M. Appelbaum, E. Banerji, S. ( 2019 ) “ Firm boundaries and financing with opportunistic stakeholder behavior” Journal of Corporate Finance 56 (2019) 437–457
- Camara, O. ( 2017 ) “ Industry herd behaviour in financing decision making” Journal of Economics and Business 94 (2017) 32–42
- Cheng M., Liu J. & Zhang L., Tunneling through allies: Affiliated shareholders, insider trading, and monitoring failure, International Review of Economics and Finance (2020), doi: https://doi.org/10.1016/j.iref.2019.12.013.
- Danis, A ( 2019 ) “ Shareholder activism with strategic investors” Finance Research Letters
- Filbeck, G. Ricciardi, V. Evensky, H. Fan, S. Holzhauer, H. Spieler, A. ( 2017 ) “ Behavioral finance: A panel discussion” Journal of Behavioral and Experimental Finance 15 (2017) 52–58
- Graham, M., Peltom¨aki, J. & Sturlud´ottir, H., Do Capital Controls Affect Stock Market Efficiency? Lessons from Iceland, International Review of Financial Analysis (2015), doi: 10.1016/j.irfa.2015.05.009
- Hilmola, O. ( 2020 ) “ Role of inventory and assets in shareholder value creation” Expert Systems with Applications: X 5 (2020) 10 0 027
- Jurevičienė, D. Bikas, E. Keliuotytė-Staniulėnienė, G. Novickytė, L. Dubinskas, P. ( 2014 ) “Assessment of Corporate Behavioural Finance” Procedia - Social and Behavioral Sciences 140 ( 2014 ) 432 – 439
- Kapoor , S. Prpsad , J ( 2017 ) “ Behavioural Finance: A Review” P rocedia Computer Science 122 (2017) 50–54
- Nawrocki, D. Viole, F. ( 2014 ) “ Behavioral finance in financial market theory, utility theory, portfolio theory and the necessary statistics: A review” Journal of Behavioral and Experimental Finance 2 (2014) 10–17
- Nguyen, H.V. Phan and E. Lee, Shareholder litigation rights and capital structure decisions, Journal of Corporate Finance(2020), https://doi.org/ 10.1016/j.jcorpfin.2020.101601
- Oprean, C. Tanasescu, C ( 2014 ) “ Effects of Behavioural Finance on Emerging Capital Markets” Procedia Economics and Finance 15 ( 2014 ) 1710 – 1716
- Paule-Vianez, J. Gómez-Martínez, R. Prado-Román, C. ( 2020 ) “ A bibliometric analysis of behavioural finance with mappinganalysis tools” European Research on Management and Business Economics xxx (2020)
- Ramiah, V. Xu, X. Moosa, I ( 2015 ) “ Neoclassical finance, behavioral finance and noise traders: A review and assessment of the literature” International Review of Financial Analysis 41 (2015) 89–100
- Shanmuganathan, Behavioural finance in an era of artificial intelligence: Longitudinal case study of robo-advisors in investment decisions. Journal of Behavioral and Experimental Finance (2020), doi: https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100297.
- Tuyon, J. Ahmad, Z. “Behavioural finance perspectives on Malaysian stock market efficiency” Borsa _Istanbul Review 16-1 (2016) 43e61
- Tekc¸e, B., Yilmaz, N., Bildik, R.,What Factors Affect Behavioral Biases? Evidence From Turkish Individual Stock Investors, Research in International Business and Finance (2016), http://dx.doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.11.017
- Yurttadur, M. Ozcelik, H ( 2019 ) “ Evaluation of the Financial Investment Preference of Individual vestor from Behavioral Finance” 3rd World Conference on Technology, Innovation, Procedia Computer Science 158 (2019) 761–765